Diperbarui 28 September 2026

Membaca proses kepailitan platform kripto: Chapter 11, likuidasi, dan PKPU

Berita kebangkrutan platform kripto penuh istilah hukum asing yang diterjemahkan setengah-setengah. Glosarium ini menjelaskan istilah yang paling sering muncul, lengkap dengan contoh dan tanggal, lalu menyandingkannya dengan padanan dalam hukum Indonesia.

Istilah dari sistem Amerika Serikat

Sebagian besar kasus besar 2022 diproses di pengadilan kepailitan AS, sehingga istilahnya mengikuti bab-bab dalam undang-undang kepailitan negara itu.

Chapter 11 tidak berarti perusahaan akan pulih. Ia hanya memberi ruang untuk menyusun rencana. Rencana itu bisa berupa kelanjutan usaha, penjualan ke pihak lain, atau penutupan teratur.

Siapa yang memegang kendali setelah pengajuan

Pada kasus FTX, John J. Ray III menggantikan Sam Bankman-Fried sebagai CEO setelah pengajuan 11 November 2022 dan memimpin proses kepailitan. Penunjukan pengelola baru semacam ini lazim ketika pengelolaan lama dipersoalkan. Bagi nasabah, artinya pengumuman resmi datang dari pengelola proses dan pengadilan, bukan lagi dari akun media sosial pendiri.

Di luar AS, jalurnya bisa berbeda. Three Arrows Capital diperintahkan untuk dilikuidasi oleh pengadilan di Kepulauan Virgin Britania Raya pada 27 Juni 2022, dengan likuidator yang ditunjuk pengadilan setempat. Chapter 15 kemudian dipakai agar proses itu diakui di AS.

Padanan dalam hukum Indonesia

Di Indonesia, kepailitan dan PKPU diatur dalam Undang-Undang Nomor 37 Tahun 2004 tentang Kepailitan dan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang, dan diperiksa oleh Pengadilan Niaga.

Perbandingan ini sengaja disederhanakan. Hal yang sama di kedua sistem: nasabah yang asetnya telah menjadi milik debitur berposisi sebagai kreditur dan harus mendaftarkan tagihannya dalam proses yang ditentukan.

Tahapan dari sisi kreditur

1. Pengumuman pengajuan. Catat nama entitas yang mengajukan. Pada FTX, lebih dari 100 afiliasi ikut mengajukan, dan klaim harus ditujukan ke entitas yang tepat.
2. Pendaftaran klaim. Kreditur mendaftarkan tagihan beserta bukti sebelum batas waktu. Bukti saldo bertanggal sangat membantu.
3. Penggolongan. Tagihan dikelompokkan, misalnya titipan kustodi versus kreditur tanpa jaminan. Di sinilah putusan seperti Celsius Januari 2023 menentukan nasib ratusan ribu nasabah.
4. Rencana dan pemungutan suara. Kreditur dapat menyatakan sikap atas rencana sebelum hakim memutus.
5. Pembagian. Pembayaran bisa berupa uang tunai, kripto, atau bentuk lain. Kreditur Celsius, misalnya, juga menjadi pemilik perusahaan penambangan baru, Ionic Digital.

Berapa lama semua ini berlangsung?

Dari kasus yang kami arsipkan, jarak antara pengajuan dan tonggak akhir berkisar antara sebelas bulan dan hampir dua tahun. BlockFi mengajukan pada 28 November 2022 dan keluar untuk penutupan usaha pada 24 Oktober 2023. Celsius mengajukan pada 13 Juli 2022 dan keluar dari kepailitan pada 31 Januari 2024. Rencana FTX disetujui 7 Oktober 2024, hampir dua tahun setelah pengajuan. Pembayaran kepada kreditur pun sering dilakukan bertahap sesudah tonggak tersebut, sehingga kesabaran dan arsip pribadi yang rapi sama pentingnya.

Proses pidana berjalan terpisah

Kepailitan mengurus harta; pengadilan pidana mengurus perbuatan orang. Pendiri FTX dinyatakan bersalah pada 2 November 2023 dan divonis 25 tahun pada Maret 2024. Mantan CEO Celsius, Alex Mashinsky, mengaku bersalah atas dua dakwaan penipuan pada Desember 2024 dan divonis 12 tahun pada Mei 2025, serta setuju menyerahkan US$48 juta. Vonis pidana tidak otomatis menambah uang yang kembali ke nasabah, meskipun harta yang disita dapat masuk ke proses pemulihan.

Penerapan istilah-istilah ini pada kasus nyata ada di berkas kasus kebangkrutan dan anatomi penghentian penarikan.